Fusionsaktivitäten von Stratasys, 3D Systems, Desktop Metal und Nano Dimension

Heiß, nimm dir Zeit. 3D Systems hat seinen Hut in den Ring geworfen und ein Angebot zur Übernahme von Stratasys abgegeben, Stratasys plant die Übernahme von Desktop Metal und Nano Dimension ist bereit zu kaufen oder gekauft zu werden.

Auf 3D-Druck-Konferenzen ist häufig von Zusammenarbeit die Rede. Ist das gemeint? Die Integration aller additiven Unternehmen in einen einzigen, allmächtigen, technologieübergreifenden Monolithen. Wahrscheinlich nicht.

Lassen Sie uns untersuchen, wie sich die Übernahmeaktivitäten in den kommenden Monaten auswirken könnten.

Übernahme der 3D-Druck-Industrie

Gibt es einen besseren Ort für eine 3D-Druck-News-Website als vor über einem Jahrzehnt?

Die Angebote für Stratasys haben die Marke von einer Milliarde US-Dollar überschritten und erinnern an die 1,4 Milliarden US-Dollar teure Übernahme von Concept Laser und Arcam durch GE im Jahr 2016. Die Leser werden sich erinnern, dass der Weg zu dieser Fusion steinig war. Im Vorfeld des Kaufs erwarb GE 2012 erstmals Morris Technologies. Morris Technologies, ein Präzisionsfertigungsunternehmen und Zulieferer von GE Aviation, war zuvor mit dem 3D-Druck von Metallteilen für das LEAP-Triebwerk beauftragt.

Da ihnen gefiel, was sie sahen, wäre GE zum logischen nächsten Schritt gegangen – der Übernahme des Unternehmens, das die von Morris verwendeten AM-Systeme herstellte, mit weiterer vertikaler Integration zur Sicherung der Lieferkette. Dennoch stand das größte Unternehmen der 3D-Druckbranche nicht zum Verkauf, und EOS bleibt ein Privatunternehmen, geschützt vor Finanzspekulationen und der Kontrolle, der börsennotierte Unternehmen unterliegen. GE richtete daraufhin seine Aufmerksamkeit auf SLM Solutions, stellte jedoch fest, dass der Aktivistenfonds Elliott Management des Milliardärs Paul Singer bereits Aktien übernommen hatte.

Als Reaktion auf diese Nachricht schrieb 3D Printing Industry, dass eine Übernahme von Concept Laser durch GE möglich sei. Später im Oktober 2016 geschah genau das.

Wie hängt das mit der Gegenwart zusammen? Es dauerte eine Weile, aber schließlich wurde SLM Solutions gekauft. Die im Jahr 2022 angekündigte und im ersten Quartal 2023 abgeschlossene Übernahme von SLM Solutions für 622 Millionen Euro.

2D-Druckunternehmen diversifizieren sich aufgrund des endgültigen Rückgangs papierorientierter Unternehmen bereits. Ob durch Investitionen in Medizin, Biotechnologie, Wearables und sogar Elektrofahrzeuge.

Unternehmen wie HP, Canon, Epson, Ricoh, Brother und Xerox sind aktiv daran beteiligt, Einnahmequellen zu ersetzen. Die Übernahme von Vader Systems „Magnet-o-Jet“ durch Xerox im Jahr 2019 scheiterte. Die Technologie befand sich noch in einem frühen Stadium, was die Begeisterung möglicherweise gedämpft hat. Während HP bei der Herstellung eines gefragten Polymer-3D-Drucksystems sehr erfolgreich war. Mit dem HP Metal Jet will man den Erfolg der Multi Jet Fusion-Reihe wiederholen.

Die Eigenentwicklung braucht Zeit, aber die Investitionen in Forschung und Entwicklung können sich langfristig auszahlen. Dass die alten Konkurrenten von HP im Bereich 2D-Druck Lust haben, sich in dieser Forschungs- und Entwicklungsphase an die Spitze zu setzen und einen Marktführer im Bereich der additiven Fertigung zu kaufen, wäre keine Überraschung.

Explosion in alle Richtungen

Das derzeitige Pulverfass baut sich seit einiger Zeit auf, und es wird viel über eine Konsolidierung gesprochen. Ist der Kampf um die Übernahme von Stratasys der Funke, der in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 einen Boom bei M&A auslösen wird? Wie lange dauert es angesichts der zweistelligen CAGR und des steigenden Volumens, bis multinationale Industriekonzerne damit beginnen, Unternehmen wie 3D Systems, Stratasys oder Desktop Metal aufzukaufen?

Ebenso stellen Softwareunternehmen gemessen an der Marktkapitalisierung Hardwareunternehmen oft in den Schatten. Ist angesichts des insgesamt wachsenden adressierbaren Marktes ein Schritt eines der Softwareunternehmen für Konstruktions- und Fertigungssoftware wahrscheinlich? Ein horizontales Integrationsspiel.

Ist es zu abwegig, über eine vertikale Integration aktueller Kunden der großen 3D-Druckunternehmen nachzudenken? Align Technology, ein bedeutender Anwender des 3D-Drucks im Dentalmarkt, ist ein wichtiger Kunde für 3D Systems. Im November 2022 wurde übrigens eine strategische Partnerschaft zwischen Desktop Metal und Align bekannt gegeben. Gemessen an der Marktkapitalisierung hat Align Technology heute einen Wert von 22,7 Milliarden US-Dollar, während die Gesamtgröße der 3D-Druckbranche bei 18 Milliarden US-Dollar liegt.

M&A-Aktivitäten und Spekulationen

Wie die Geschichte der Fusionen in der 3D-Druckbranche zeigt, führt der Aufbau von Beteiligungen durch aktivistische Investoren, damals Elliot, heute Murchinson, zu einer ganz anderen Art von Störung in der Branche. Buchhaltungsmanöver bereichern Berater, Berater und Führungskräfte mit strukturierten Aktienoptionsplänen. Doch wie bringt dies die Technologie voran und dient den Kunden? Aber war das nicht schon immer so?

Die jüngste SPAC-Ernte könnte ebenfalls reif für die Ernte sein.

Abschließend ist es an der Zeit, über den Kreislauf des Lebens zu sprechen. Was passiert, wenn die versprochene Synergie nicht eintritt? Unternehmen mit unzureichend ausgelasteten talentierten Mitarbeitern oder nicht vollständig verinnerlichter Technologie können zu Frustration führen. Eine solche Frustration führt dazu, dass diese Leute das übernommene Unternehmen verlassen. Sie zogen sich zurück, um eigene Unternehmen zu gründen, was für eine neue Innovationswelle sorgte. Und der Kreislauf beginnt von neuem.

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Wie sieht die Zukunft des 3D-Drucks aus?

Welche technischen Herausforderungen müssen im kommenden Jahrzehnt im Bereich der additiven Fertigung bewältigt werden?

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Das abgebildete Bild zeigt SLA 750 3D-Drucker von 3D Systems. Foto über 3D Systems.

Michael Petch ist Chefredakteur bei 3DPI und Autor mehrerer Bücher zum Thema 3D-Druck. Er ist regelmäßiger Hauptredner auf Technologiekonferenzen, wo er Vorträge wie 3D-Druck mit Graphen und Keramik und den Einsatz von Technologie zur Verbesserung der Lebensmittelsicherheit gehalten hat. Michael interessiert sich vor allem für die Wissenschaft hinter neuen Technologien und die damit verbundenen wirtschaftlichen und sozialen Auswirkungen.